«

»

מאי 14 2012

הפקיעה #115 – ככל שהמתמטיקה יותר סתומה, כך התוצאות פחות בטוחות

אוסף לינקים, מחקרים, סיפורים, חדשות ושאר אנקדוטות מרחבי הרשת.

השבוע: אירופה - הסוף, תחליפים למדיניות הצנע, אינדקס ההפתעות של סיטיגרופ, שני כנסים, הקשר בין סנטימנט לתמחור נכסים והדרך השגויה בה אנו חושבים.

1. השבוע כנראה לא נוכל לשמוע פחות מידי על הנפקת 100 המיליארד של FB, שהגיעה בתזמון רחוק מאידיאלי ביחס לסנטימנט הנוכחי בשווקים, ולשאר החדשות העולמיות שתופסות כותרות. זה כנראה מסביר את הביקוש האיטי המסתמן כרגע. [סטוק פיק]

2. הבחירות האחרונות באירופה גרמו למשבר לתפוס תאוצה. הגישה הנוכחית מעידה שמדינות נוקטות בצמצום דרסטי להתמודדות עם החובות, ובמקביל מוזרמים כספים לקרן החילוץ [מחזיקה מעל טריליון דולר] שתעזור למדינות במצב הקשה ביותר, תוך התחייבות מצידן לצמצום הוצאות דרסטי עוד יותר.

אחת השאלות העולות, במיוחד מערבית לאטלנטיק, היא: האם אוסטריטי היא באמת המדיניות הנבונה כאן, והאם יש לה תחליפים טובים יותר? באופן טבעי, הפתרון ההפוך הוא המשך הזרמת הכסף למערכת. בהקשר האירופאי זה אומר יותר אינפלציה מה-ECB, יותר סטימולציה במדינות מאוזנות, שימוש בקרן החילוץ מעבר למדינות במצב הקשה ביותר, ואפילו הנפקת אגרות חוב כלל אירופאיות. האפשרות האחרונה היא שמדינות פשוט יעזבו את גוש האירו, מה שיתן להן יותר שליטה על כמות הכסף בכלכלה המקומית. עוד על כך בהמשך. [התמונה הגדולה]

3. עוד מתנגד אוסטריטי נחרץ הוא פול קרוגמן, ובמצגת אחרונה שהוא העביר, הוא מסביר שאין סיפורי הצלחה של צנע. [התמונה הגדולה]

sc_20120514_00

4. נשאר עם קרוגמן, ועם מדינות שיוצאות מגוש האירו. כך הוא רואה את השתלשלות העניינים הקרובים: 1. יוון יוצאים מגוש האירו, כבר בחודש הקרוב. 2. משיכות כספים מבנקים ספרדיים ואיטלקים לגרמניה. 3. הגבלה על משיכת מזומן מבנקים מסויימים, ואולי גם הזרמה מקבילה מ-ECB כדי למנוע קריסת בנקים. 4. גרמניה תצטרך לבחור בין תמיכה מאסיבית בחוב הספרדי, איטלקי ואינפלציה כלל אירופאית לבין פירק גוש האירו. [התמונה הגדולה]

5. בינתיים שוק ההימורים מעלה את הסיכויים ליציאת יוון לאחוז משמעותי. [טרנד]

sc_20120514_02

6. אני אוהב כשהקומיקס הגיקי של Abstruse Goose מדבר על כלכלה, הוא תמיד פוגע יפה. [התמונה הגדולה]

sc_20120514_01

7. טוב, נחזור לנושאים כלליים. לא פעם ציינתי כאן את אינדקס ההפתעות של סיטיגרופ, והנה הגרף שלו ביחד עם השוק על פני חמשת השנים האחרונות. [טרנד]

sc_20120514_03

8. אומהה אירחה את ה- Value Investing Congress והנה ריכוז כל ההערות, המצגות והכנסים שהיו שם. חומר קריאה ועיון לסופש ארוך. אהבתי את המצגת של דאג גריי על הקשר בין ריבית נמוכה לביצועים הפיננסים של פפסי. חיבור יפה בין התמונה הגדולה לחברות ספציפיות. [סטוק פיק]

9. עוד כנס ראוי לציון הוא ה-CFA. עם הרצאה מצוינת של ג'יימס מונטייר. בין השאר הוא מדבר על המשיכה למודלים מסובכים, על הקושי לקבל מודלים פשוטים: complexity to impress הבלוג Above the Market מסכם את ההרצאה בנקודות. [התנהגות פיננסית]

10. מחקר מעניין הבודק את הקשר בין סנטימנט לתמחור לקוי למכירת שורט. [מחקר]

11. עשר טעויות הרסניות באופן בו אנחנו חושבים. החלק מלקיחת קרדיט להצלחות בלבד, דרך הסקת מקנות נרחבות מארוע בודד, ועד התעלמות ממידע שסותר את התאוריה שלנו. הקשר לשוק ההון, למסחר והשקעות מובן. [התנהגות פננסית]

 

«

»

2 תגובות

  1. tabasco mark

    הקומיקס גדול !
    לגבי הגרף של סיטי – הצבתי אותו
    בבלומברג מול ה S&P – שיצא כקו ישר
    כרגע האינדקס נראה ב 40 ,
    מה זה אומר ?

  2. tabasco mark

    סליחה – במינוס 23

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר. (*) שדות חובה מסומנים

אתם יכולים להשתמש באפשרויות ותגי ה-HTMLהבאים: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>